【全球速看料】6%或更高！华尔街定价“新美联储预期”

过去一个月，由于美国经济和通胀数据高于预期，华尔街正在调整交易策略，押注利率峰值达到6%或更高。

年初，随着通胀连续数月放缓，市场纷纷押注美联储政策转向。类似股票和公司债券这样的风险资产，在1月受益于此预期而大涨。但转向泡影已在强劲经济数据之前破裂。市场开始在美国国债或现金等更安全的资产中寻找避风港。

(相关资料图)

押注更高利率峰值

2月以来，由于美国经济韧性超乎预期，加息预期陡升。

交易平台Tradeweb数据显示，2月份通胀掉期（用于对冲通胀风险的衍生品）日均成交量环比增长23%。

在美东时间3月7日的国会听证会上，鲍威尔甚至称，美联储计划加快加息步伐，不考虑改变2%的通胀目标，会将加息“坚持到底”。

鲍威尔的鹰派发言令市场震动。

全球最大资产管理公司贝莱德的全球固收部门首席投资官Rick Rieder对媒体表示:

“美国美联储可能会将利率提高到6%，并在较长一段时间内保持利率不变，以抵御通胀……我们认为，美联储很可能决定将联邦基金利率提高到6%，然后在较长一段时间内维持这个水平，以减缓经济增长，并将通胀率降至2%左右。”

高盛也在周二发布的报告中终端利率预期上调25个基点至5.5%-5.75%。

华尔街”新债王“双线资本创始人兼首席执行官Jeffrey Gundlach也认为美联储鹰派倾向明显，他对媒体称：

“美联储本月‘非常可能’加息0.5%”。

根据芝商所美联储观察工具，联邦基金期货合约交易员预计，美联储在9月份加息至6%及以上的概率为8.5%，1天前仅为1.6%。

全球宏观投资策略公司The Macro Compass的首席执行官Alfonso Peccatiello对媒体表示，来自对冲基金行业客户的传闻表明，投资者“非常有兴趣”押注美联储政策利率在12月份达到或超过6%、明年6月份利率仍高于5%的交易结构。

Peccatiello介绍说，这些交易一般通过期权来实现，主要押注于有担保的隔夜融资利率 (SOFR) 的方向。

寻找避风港

2月份，美债收益率飙升，基准10年期国债收益率上周回升至4%以上，创下11月以来的最高水平。较能反映货币政策预期的两年期国债收益率，自上个月初以来已上涨约70个基点，达到金融危机前2007年以来的最高水平。

由于较高的通胀预期使短期债券收益率高于长端债券收益率，一些投资者对债券市场收益率曲线长端的债务持谨慎态度。

LGIM美国公司的美国固定收益策略主管Anthony Woodside对媒体称，未来几个月，在美联储“更高更久”（higher for longer）的货币政策立场下，投资者将普遍减持公司债务、转向国债等无风险资产。

增加对大宗商品敞口是也是一种借助全球经济趋势对抗通胀的方式。

Woodside表示：

“考虑到中国是一个巨大的需求来源，我们认为未来几个季度油价会持续上涨。铜也可能因为类似的原因受益。”

市场目前聚焦周五的非农就业和下周二的美国2月CPI通胀。

Apollo Global Management首席经济学家Torsten Slok认为，如果就业数据再次超预期强劲，美联储可能会在下次FOMC会议上加息50个基点，最终利率可能会超过6%。

他表示：

“经济势头如此强劲，可能一直到2024年都等不来美联储利率见顶。”

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