华夏基金李彦：以长期之心创造高质量回报

在经历了2020年、2021年的高光和2022年的蓄势之后，华夏基金李彦又一次站在聚光灯下。他非常自信，因为对他来说，新基金发行是一个新的开始。

成长类资产将迎来“戴维斯双击”

(资料图片)

加入华夏基金至今正好10年，在这10年中，李彦和大多数基金经理一样，从研究员、基金经理助理到基金经理，走的是一条中规中矩的职业发展之路。

转折发生在2020年。那一年6月，李彦接任华夏兴和基金经理，在接下来的半年时间里，华夏兴和基金的净值上涨了30%，又在接下来的2021年一口气上涨了近70%。李彦以新生代基金经理锐不可当的势头让投资人啧啧称赞。值得一提的是，在实现超额收益的同时，华夏兴和近3个完整年度最大回撤为24.13%，远低于同类产品平均水平。

李彦对2023年权益市场的表现充满信心。在李彦看来，此前压制市场的各种因素在今年都将逐步淡化，当一切恢复正常时，成长类资产将迎来“戴维斯双击”。

中观入手 轮动制胜

从宏观着眼是高举高打，但要实现收益则需要身怀绝技。李彦将他的投资框架总结为“基于政治经济学理论的中观行业比较框架”。这听起来拗口，其实非常好理解，核心在于两点：立足国家战略，把握行业轮动。

李彦被誉为业内最爱看新闻的基金经理，每天收看、阅读《新闻联播》、人民日报、部委网站等官方媒体是其雷打不动的习惯，从中掌握政策动向，形成基础的行业投资池。

落实到具体的投资方法，李彦擅长从中观入手，从中短周期位置、成长空间、竞争格局、估值水平、股价相对位置五个方面进行分析，筛选出三到五个受到政策支持、成长空间大且有爆发力的行业，并从中选择一到三个行业重仓配置，个股集中度较高，将行业贝塔提升到极致。此外，在过往的投资中，李彦通常左侧买入，提前布局并尽量缩短等待时间。其调仓的逻辑也非常鲜明，即始于基本面行业比较，止于核心驱动因素变化。

分析华夏兴和过往的持仓信息可以发现，无论是2019年9月重仓新能源汽车动力电池板块，还是2021年7月开始重点投资军工板块并于2021年12月逐步退出，以及2022年重点投资地产行业，精准操作的背后都体现了李彦对国家战略和行业发展方向的准确研判。

新产品覆盖高端制造、消费和科技三大领域

在这个春天，李彦的新产品——华夏行业甄选混合基金即将问世。该基金根据他的风格量身打造，股票投资占比为60%至95%，港股通标的股票投资占股票资产的比例为0至50%。

由于要覆盖高端制造、消费和科技三大领域，包括新能源、半导体、军工、食品饮料、农业、人工智能与云计算等多个行业及板块，这对基金经理和平台都提出了很高的要求。对此，李彦表示，华夏基金拥有市场上最大的平台和最多的投研人员，与研究员的深度沟通对于理解行业具有很大的帮助。此外，公司基于中周期的科学考核方式也使得基金经理能够长期坚持投资风格和理念，实现高质量、可持续的回报。

李彦认为，当前是进行长期布局的好时机。“以新能源汽车为例，如果说未来5年什么产业对中国经济最重要？我个人觉得是新能源汽车和半导体。因为新能源汽车决定了中国在全球高端制造领域分工的地位和我们获取产业链附加值的优势，半导体行业决定了我们发展的根基。这两个产业又是密切相关的。”李彦告诉记者，除了新能源汽车和半导体，还重点投资了风电，对人工智能也很关注。

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